L’urgence climatique se heurte à un redoutable problème de financement. Aucune stratégie financière classique n’est en mesure de mobiliser rapidement les sommes considérables qui sont en jeu.

Bien que libérée des contraintes matérielles, la politique monétaire ne s’est malheureusement pas encore libérée des dogmes qui la restreignent. Pourtant, l’histoire a montré à maintes reprises (reconstruction économique de l’Allemagne dans les années 1930, New Deal américain, reconstruction de la France après 1945, politique monétaire expansionniste en Chine) que les mécanismes monétaires peuvent être utilisés de manière ciblée et efficace pour répondre aux grands défis du moment. Le climat en est un et appelle un Green New Deal qui, proposent les auteurs, pourrait résulter de la création monétaire mise au service de projets écologiquement vertueux.

Bousculer l’économie traditionnelle pour sauver la planète ? On commence quand ?

Alain Grandjean, membre du Haut Conseil pour le climat, est président de la Fondation Nicolas Hulot.
Nicolas Dufrêne, spécialiste de politique monétaire, est haut fonctionnaire et directeur de l’Institut Rousseau. 

1. Couverture
2. Titre
3. Copyright
4. Préface
5. Introduction - Une nouvelle approche monétaire pour aider la transition écologique
6. Première partie - Le pouvoir bridé de la monnaie
   1. Chapitre 1 - La magie de la monnaie
      1. La monnaie comme bien commun
      2. Se méfier de la monnaie : un vieux réflexe
      3. L'émancipation de la monnaie et ses conséquences
      4. La nouvelle création monétaire
   2. Chapitre 2 - La monnaie, les banques et l'activité économique
      1. Le lien entre masse monétaire et PIB : la monnaie comme source de vitalité économique
      2. PIB et monnaie
      3. Une masse monétaire assise sur une montagne de dettes
      4. Quand la dette progresse plus vite que le PIB
      5. Le volume et l'allocation de la masse monétaire échappent aux banques centrales
      6. Un risque de crise financière dû à l'absence d'orientation de la masse monétaire
   3. Chapitre 3 - Controverses autour de la politique monétaire
      1. Quand l'indépendance des banques centrales se transforme en impuissance
      2. Une peur irrationnelle de l'inflation
      3. Un débat porteur autour de la modern monetary theory
      4. Quand la neutralité monétaire devient un instrument de reproduction économique et sociale
   4. Chapitre 4 - L'arme monétaire dans l'histoire : une efficacité démontrée
      1. Les bons MEFO et la reconstruction économique de l'Allemagne
      2. La monnaie au cœur du New Deal américain
      3. Le succès de la reconstruction en France
      4. La politique monétaire expansionniste chinoise
   5. Chapitre 5 - L'impuissance du système financier face au changement climatique
      1. Combien pour bâtir une nouvelle société verte ?
      2. Rénovation énergétique des bâtiments et décarbonation de l'énergie
      3. Décarbonation des transports
      4. Le développement d'une économie propre, circulaire et sobre
      5. Faut-il donner un prix à l'environnement pour en faire un investissement rentable ?
      6. Prix et valeur de l'environnement
      7. Des obligations vertes aux infrastructures : les limites du marché
      8. Des risques financiers sous-évalués
7. Deuxième partie - La monnaie au service du Green New Deal
   1. Chapitre 6 - La dépense budgétaire permise par la politique monétaire
      1. Utiliser les taux bas pour investir pour l'avenir ou accorder des subventions via l'Union européenne
      2. La dépense budgétaire au secours de l'activité économique
      3. Annuler les dettes publiques détenues par la BCE pour redonner une marge de manœuvre aux États
      4. L'obligation de recapitalisation par les États de la banque centrale en cas de pertes : une légende urbaine ?
      5. Des baisses d'impôts ciblées financées par création monétaire
      6. Existe-t-il d'autres alternatives ?
   2. Chapitre 7 - La « neutralité » de la politique monétaire
      1. Un arsenal d'instruments monétaires épuisé et insuffisant
      2. Ne plus agir seulement « à des conditions de marché »
      3. Agir indirectement sur l'attractivité des actifs financiers
      4. Pratiquer une discrimination assumée dans les achats directs d'actifs
      5. La politique monétaire : ce qui est compatible avec les traités et ce qui ne l'est pas
      6. Faut-il recourir à une monnaie fiscale complémentaire ?
   3. Chapitre 8 - Réorienter et libérer l'action des banques publiques d'investissement
      1. Verdir les banques publiques d'investissement
      2. Libérer l'action des banques publiques d'investissement
      3. Coordonner l'action des banques publiques d'investissement et de la banque centrale
      4. Le recours à la banque centrale pour démultiplier la force des banques publiques d'investissements
      5. L'exemple de Bpifrance : créer dès maintenant la banque du climat française
   4. Chapitre 9 - Promouvoir une création monétaire ciblée
      1. Une injection ciblée de « monnaie libre » au service de la transition écologique
      2. Une monnaie libre pour agir vite
      3. Gérer la création monétaire comme un bien commun
      4. Biens privés, biens publics, biens de club, biens communs : de quoi parle-t-on ?
      5. Un parlement du crédit et de la monnaie ?
      6. Comment faire coïncider l'offre et la demande ?
      7. Comment une monnaie numérique de banque centrale pourrait servir la réforme monétaire
   5. Chapitre 10 - Financer le fonds vert de l'ONU par une création monétaire mondiale
      1. La contrainte extérieure
      2. La contrainte extérieure nécessite de cibler la création monétaire
      3. La création d'une liquidité mondiale comme ultime moyen de développement durable pour l'humanité
8. Conclusion - Une monnaie émancipatrice
9. Synthèse des propositions
   1. Les propositions immédiatement opérationnelles
   2. Les propositions nécessitant une réforme du droit en vigueur
   3. Propositions pouvant fournir des axes de réflexion à moyen terme
10. Notes
11. Autres ouvrages d'Alain Grandjean
12. Pour en savoir plus
13. Table