L’application des mathématiques à la finance a-t-elle contribué à la crise actuelle ?

Les mathématiques nouvelles, qui ont valu à Scholes et Merton le prix Nobel d’économie, ont certes introduit une véritable révolution dans la gestion des produits à terme et dans le commerce à risque ; mais ne sont-elles pas une des causes des instabilités qu’elles ont prétendu réduire ?

Les représentations très savantes que les mathématiques donnent des risques éloignent-elles de la compréhension de l’économie réelle ?

C’est à toutes ces questions essentielles que répond ce livre.

Mathématicien, Nicolas Bouleau est professeur à l’École des ponts et a dirigé l’une des premières unités de recherche françaises à travailler avec les banques sur les produits dérivés. Auteur de plusieurs essais et ouvrages scientifiques, il est lauréat du prix Montyon de l’Académie des sciences.

1. Couverture
2. Titre
3. Copyright
4. Préface
5. Avant-propos
6. Première partie - MARTINGALES
   1. CHAPITRE I - Le hasard au casino
      1. LA PASSION DU JEU
      2. LES MARTINGALES DES JOUEURS
   2. CHAPITRE II - La Bourse et les probabilités
      1. ÉCONOMIE ET HASARD
      2. LES IDÉES DE LOUIS BACHELIER
      3. PROCESSUS AYANT LA PROPRIÉTÉ DU CENTRE DE GRAVITÉ
      4. LES MARTINGALES DES MATHÉMATICIENS
   3. CHAPITRE III - Des mathématiques développées hors de la finance
      1. LES MATHÉMATIQUES EN AVANCE SUR LES APPLICATIONS
      2. LE MOUVEMENT BROWNIEN
      3. L'INTÉGRALE STOCHASTIQUE COMME BÉNÉFICE DU SPÉCULATEUR
7. Deuxième partie - LA COUVERTURE DES OPTIONS : UNE RUPTURE ÉPISTÉMOLOGIQUE
   1. CHAPITRE IV - La connexion inattendue
      1. OPTIONS ET AUTRES PRODUITS DÉRIVÉS
      2. MARCHÉS ORGANISÉS
      3. PORTEFEUILLE DE COUVERTURE ET NON-ARBITRAGE
   2. CHAPITRE V - Une rationalité différente
      1. PRINCIPE DE COUVERTURE ET MEILLEURE ESTIMÉE RATIONNELLE
      2. RATIONALITÉ DE MARCHÉ
      3. SUBJECTIVITÉ DES LOIS DE PROBABILITÉ
   3. CHAPITRE VI - Couverture par suivi de marché
      1. LA FORCE DE L'ARGUMENT ARBITRAGE/NON-ARBITRAGE ET DU PRINCIPE DE COUVERTURE
8. Troisième partie - SCIENCE ET SPÉCULATION
   1. CHAPITRE VII - Une dynamique complexe
      1. LES PROFESSIONNELS
      2. SPÉCULATION ET ÉCHANGES DE RISQUES
   2. CHAPITRE VIII - Illusions du hasard
      1. STABILITÉ ET INSTABILITÉ EN PRÉSENCE DE BRUIT
      2. LE PROBLÈME DE LA BASE MONÉTAIRE
      3. LES RAPPORTS DE FORCE DANS LE RISQUE
   3. CHAPITRE IX - Trois types de spéculation
      1. SPÉCULATION ÉCONOMIQUE
      2. SPÉCULATION PSYCHOLOGIQUE
      3. SPÉCULATION MATHÉMATIQUE
   4. CHAPITRE X - Pratiques et valeurs morales
      1. PRISES DE POSITION ET ARBITRAGES
      2. QUESTIONS ÉTHIQUES
9. Quatrième partie - LES ENJEUX ET LES POUVOIRS
   1. CHAPITRE XI - Marchés et économie
      1. « MOTIF DE CROIRE » et théorie de l'utilité
      2. THÉORIE DES PROBABILITÉS SUBJECTIVES
      3. CHANGEMENT DE REPÈRES EN PHYSIQUE : LES EXPÉRIENCES SUR LA LUMIÈRE
      4. CHANGEMENTS DE REPÈRES EN FINANCE : LES EXPÉRIENCES SUR LE MOUVEMENT BROWNIEN
      5. L'EFFICIENCE DES MARCHÉS EST UNE NOTION SUBJECTIVE
   2. CHAPITRE XII - Place particulière de la financedans la production de connaissances
      1. NOUVEAUX DÉBOUCHÉS SCIENTIFIQUES
      2. ENSEIGNEMENT ET FINANCE
      3. PRIVATISATION DES SAVOIRS ET CONNAISSANCE DE « DOMAINE PUBLIC »
   3. CHAPITRE XIII - Pouvoir et innocence des marchés financiers
      1. MODIFICATION DES RAPPORTS DE POUVOIR DUE AU DÉVELOPPEMENT DES MARCHÉS À TERME ET DÉRIVÉ
      2. PSYCHOLOGIE ET FONCTIONNEMENT DES MARCHÉS
      3. ÉCHANGE ET MARCHÉ : LE MARCHÉ COMME UNIVERSALISME
      4. CONSTRUCTION EUROPÉENNE ET MARCHÉS FINANCIERS
10. Cinquième partie - LES RISQUES : ENTRE PHILOSOPHIE ET MATHÉMATIQUES
    1. CHAPITRE XIV - La dimension interprétative des risques
       1. C'EST LA SIGNIFICATION DE L'ÉVÉNEMENT QUI FAIT LE RISQUE
       2. LA VALEUR FUTURE EST MAL CONNUE
    2. CHAPITRE XV - Les risques organisés en marché
       1. LES CALCULS DE RISQUE
       2. CULTURE D'INGÉNIEUR ET CULTURE FINANCIÈRE
       3. LA TITRISATION ET LES DÉRIVÉS DE CRÉDIT
    3. CHAPITRE XVI - Les limites de l'économisation
       1. LA MATHÉMATISATION RAJOUTE DES RISQUES AUX RISQUES
       2. INVERSEMENT, TOUTE QUANTIFICATION DE LA VALEUR CRÉE LA POSSIBILITÉ D'UN MARCHÉ
       3. ÉCONOMISER LES BIENS NÉGATIFS
       4. GLOBALISATION DES RISQUES
    4. CHAPITRE XVII - Les mathématiques sur le banc des accusés
       1. DISCIPLINE SERVANTE D'UNE PRATIQUE DE POUVOIR PEU MORALISÉE
       2. LES AVANCÉES MATHÉMATIQUES RÉCENTES SONT PARFAITEMENT COMPATIBLES AVEC UNE FINANCE AU SERVICE D'OBJECTIFS SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX
11. Conclusion
12. Glossaire
13. Bibliographie
14. Table
15. Index
16. Quatrième de couverture